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建信期货:产能和供应量增加 鸡蛋逢高做空
建信期货:产能和供应量增加 鸡蛋逢高做空
点击数:3893     更新时间:2019-10-28 17:22:56

一、蛋鸡养殖高利润

根据最新数据,截至9月1日这一周,国内蛋鸡养殖利润为94.01元/羽,养殖利润处于较高水平。随着玉米、豆粕和其他期货价格的下跌,整体价格略有波动。鸡蛋与玉米和豆粕的价格比大幅下降,蛋鸡的利润率可能会继续扩大。由于非洲猪瘟的传播,鸡蛋将部分取代猪肉。然而,我们认为鸡蛋和猪肉是不能完全替代的。高额利润将不可避免地刺激下游蛋鸡的繁殖。从人口来看,这种现象更加明显。今年的鸡蛋产量将会增加更多,而且未来的鸡蛋产量将会继续扩大。截至2019年7月,共饲养了9220万只小鸡,比上个月下降了5.02%,比上年上升了25.08%。从规模上看,7月份蛋鸡养殖者饲养的雏鸡补宰量低于20,000只,蛋鸡养殖者饲养的雏鸡补宰量为20,000-100,000只,蛋鸡养殖者饲养的雏鸡补宰量超过100,000只的变化有所下降。一方面,农民对补充屠宰的热情在7月份有所下降。另一方面,季节原因夏季是补充屠宰的淡季。另一方面,大部分农民处于完全停滞状态,7月份大量农民被淘汰。然而,由于市场条件的改善,色谱柱填充的热情仍然比去年同期显著提高。

在国家大力增加肉类供应的情况下,如果未来猪肉价格的替代效应减弱,鸡蛋价格将有回落的风险。

图1:蛋鸡养殖利润年度变化对比图

资料来源:建新期货研究中心

其次,在7月份的产蛋量中,库存继续回升,供应量增加。

根据智华对蛋鸡种群数据的统计监测,2019年7月蛋鸡种群为11.12亿只,环比增长0.98%,同比增长3.04%。就规模而言,规模在2万以下的蛋鸡数量增加,规模在2万至10万之间的蛋鸡数量减少,规模在10万至50万之间的蛋鸡数量减少,规模在50万至100万之间的蛋鸡数量增加,规模在100万以上的蛋鸡数量减少。7月份,后备鸡的比例下降了90-120天。据估计,8月份新添加的蛋鸡数量将会减少,但鸡蛋的供应量将会增加,小鸡蛋、中鸡蛋和大鸡蛋都将增加。

库存蛋鸡的数量增加了。随着温度的下降,鸡蛋产量逐渐增加,现场鸡蛋供应的压力逐渐凸显。

图2:蛋鸡库存的变化

资料来源:建新期货研究中心智华数据

图3:储备层库存变化图

资料来源:建新期货研究中心智华数据

第三,季节性修正

图4:鸡蛋价格年度变化的比较

资料来源:建新期货研究中心

现货鸡蛋市场的两个年度高峰——中秋节和春节——的价格不能满足2001年合约的需要。目前,中秋节前,市场将进行食品加工和库存,终端餐饮库存,加上良好的开学库存和返工库存条件,现货价格将明显得到支持。因此,当前市场将形成价格峰值,从期货市场的角度来看,很可能形成双顶。然而,现货价格将在股票准备好之后下跌。这条规则年年如此。现货价格每1元将下跌约5公斤。今年,由于非洲猪瘟和新鲜食品价格居高不下,下降幅度可能略小。然而,今年将会有大量的补充摊位,后期的压力不言而喻,蛋鸡的数量将会逐月增加。

综上所述,由于鸡蛋产能扩张和中秋节备货结束的双重负面影响,鸡蛋现货价格很可能在后期出现峰值和下跌。它可能在未来进入一个共振衰退时期。

运营计划:

1.仓库建筑价格。在鸡蛋2001合同4380-4550元/吨的机器附近建了一个300人的仓库。

2.停止盈余。当期货价格达到4000元/吨时,60%的头寸将被平仓获利。当期货价格达到3800英镑左右时,所有剩余头寸的40%都将被平仓。

3.停止损失。如果期货价格走势不利,止损点为4600元/吨。

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来源:新浪财经

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